Kto ustala stopę dyskontową? Przecena

Pozdrowienia! Praktyka pokazuje, że w czasie kryzysu zapotrzebowanie na usługi doradców finansowych rośnie. Gwałtownie rośnie także liczba zapytań dotyczących tematów finansowych. Użytkownicy Google i Yandex zaczynają aktywnie pytać o odsetki od rachunków i ropy łupkowej.

W czasie kryzysu każdy dorosły Rosjanin posiadający dostęp do Internetu staje się ekspertem w dziedzinie ekonomii międzynarodowej. 🙂 A swoją drogą, nie widzę w tym nic złego! Przecież trzeba poruszać się po skomplikowanych terminach i zjawiskach przynajmniej na poziomie „czajniczka”.

Dlatego dzisiaj postanowiłem porozmawiać o tak niejasnej rzeczy, jak stopa dyskontowa. Czy zatem wysokie stopy procentowe są dobre czy złe?

Stopa dyskontowa to procent, według którego Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (na Ukrainie – NBU) udziela pożyczek bankom i innym organizacjom kredytowym. Jej drugie imię to stopa refinansowania.

Uważany jest za jeden z głównych instrumentów polityki pieniężnej kraju. Wiele innych wskaźników jest również powiązanych ze stopą dyskontową. Na przykład wysokość kar i grzywien. Jeśli masz kredyt bankowy, to na pewno w umowie będzie klauzula typu „za zwłokę w płatnościach zostanie naliczona podwójna stopa dyskontowa w formie kary”.

Na wielkość stopy refinansowania wpływa szereg czynników:

• Oczekiwania inflacyjne
• Spowolnienie lub przyspieszenie wzrostu PKB
• Stan rynku pieniężnego
• Procesy makroekonomiczne i budżetowe
• Tendencje rozwoju gospodarczego kraju i inne

Ważny punkt! Muszą istnieć dobre powody, aby podnieść lub obniżyć stopę dyskontową!

Na co wpływa stopa dyskontowa?

Im niższa stopa refinansowania, tym stabilniejsza gospodarka kraju. W USA, strefie euro i Japonii stopa dyskontowa nie przekracza 0,5-1%.

Powstaje pytanie: „Po co w ogóle podnosić stopę refinansowania?” Odpowiedź jest prosta: stopa dyskontowa jest konsekwencją, a nie przyczyną obecnego stanu gospodarki.

Weźmy prosty przykład z życia. Kiedy na zewnątrz jest zimno, ubieramy się cieplej. Kiedy nadchodzi upalne lato, rozbieramy się do minimum. Nikomu nie przyszłoby do głowy wyjść zimą na dwór w krótkich spodenkach i T-shircie, żeby podnieść temperaturę powietrza o kilka stopni.

Zatem stopa refinansowania jest korygowana w górę lub w dół, biorąc pod uwagę aktualną sytuację w gospodarce. Zwłaszcza jeśli sytuacja jest trudna...

Co wpływa na wielkość stopy dyskontowej? Na przykład stopa inflacji.

Najprostszy schemat wygląda tak. Przy stałych lub spadających dochodach ceny towarów i usług rosną. Bank Centralny podwyższa stopę refinansowania. Teraz pożyczki z Banku Centralnego są droższe dla banków komercyjnych. W odpowiedzi banki zmuszone są do podniesienia oprocentowania kredytów dla swoich kredytobiorców: osób fizycznych i prawnych.

Popyt na drogie kredyty spada wraz z siłą nabywczą społeczeństwa. Po pewnym czasie poziom popytu na towary i usługi maleje. A wzrost cen automatycznie spowalnia lub zatrzymuje się.

Wniosek. Wzrost stopy dyskontowej prowadzi do spadku inflacji, ale spowalnia wzrost gospodarczy kraju. I odwrotnie, spadek stopy refinansowania „popycha” wzrost gospodarczy, ale „przyspiesza go”.

Krótkoterminowe skutki podniesienia stopy dyskontowej

• Wzrost oprocentowania kredytów i depozytów

Myślę, że zauważyliście, że po wiadomości o obniżce stopy refinansowania banki natychmiast ogłaszają obniżkę oprocentowania depozytów. Niektóre (na przykład Sbierbank) zabezpieczają swoje zakłady z wyprzedzeniem i dostosowują stawki w oparciu o...

To samo można powiedzieć o pożyczkach. Kredyty hipoteczne były najtańsze dla ludności w okresie niskich stóp procentowych w Rosji i odwrotnie.

• Podwyższenie kar i grzywien

Weźmy dla ilustracji standardową umowę kredytu hipotecznego. Zawiera co najmniej dwa lub trzy punkty, nie w ujęciu pieniężnym, ale powiązanym z wielkością stopy dyskontowej. Załóżmy, że kara za zwłokę jest obliczana jako „podwójna stopa dyskontowa”. Dlatego po jej podwyższeniu pożyczkobiorca-dłużnik będzie musiał zapłacić więcej.

Wysokość stopy refinansowania ma znaczenie również dla tych, którzy regularnie płacą podatki. Dzienna kara za zwłokę w zapłacie podatków wynosi 1/300 stawki refinansowania. Im wyższa stopa dyskonta, tym droższy będzie każdy dzień zwłoki podatnika.

• Rosnące ceny kredytów o zmiennym oprocentowaniu

Niektóre banki udzielają kredytów o zmiennym oprocentowaniu. Oprocentowanie takich pożyczek zależy od stopy dyskontowej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej. Ale jak pokazuje praktyka, „pływające” pożyczki na rynku rosyjskim to mniej niż jeden procent.

• Deprecjacja waluty krajowej

Wzrost stopy dyskontowej w połączeniu z płynnym kursem walutowym zwykle prowadzi do dewaluacji waluty krajowej. Spada jego wartość nominalna w stosunku do innych walut.

Czym różni się stopa dyskontowa od stopy kluczowej?

W Rosji stopę refinansowania wprowadzono w 1992 r. Poniżej napiszę jak zmieniło się jego znaczenie na przestrzeni 25 lat. I dopiero we wrześniu 2013 r. Bank Centralny wprowadził jednocześnie drugi wskaźnik – kluczową stopę procentową.

Jaka jest różnica? Głównym zadaniem kluczowej stopy jest kontrola poziomu inflacji i monitorowanie atrakcyjności inwestycyjnej. Określa oprocentowanie Banku Centralnego dla krótkoterminowych tygodniowych pożyczek dla banków komercyjnych.

Kluczowa stopa odpowiada również za koszt depozytów, które Bank Centralny przyjmuje od banków do przechowywania. W przeciwieństwie do stopy dyskontowej, wartość stopy kluczowej znajduje się pośrodku korytarza stóp procentowych Banku Rosji na cotygodniowych aukcjach repo.

W 2013 roku Bank Centralny ustalił podstawową stopę procentową na poziomie 5,5%. Do końca 2014 roku jego wartość stale rosła i osiągnęła 11%.

Do września 2013 r. główną rolę w prowadzeniu polityki pieniężnej odgrywała stopa refinansowania. Jednak kluczowa stopa procentowa okazała się bardziej skutecznym wskaźnikiem.

I dlatego 1 stycznia 2016 r. Wartość stopy dyskontowej Banku Centralnego była równa wartości kluczowej stopy Banku Rosji. Dziś stopa refinansowania ma znaczenie drugorzędne i pełni jedynie funkcje pomocnicze.

Więc teraz nie musisz już w ogóle zawracać sobie głowy pytaniem, co stopa kluczowa ma wspólnego ze stopą dyskontową? Drugi rok z rzędu są na równi. Załóżmy, że w wiadomościach podano informację, że „Bank Centralny pozostawił podstawową stopę procentową na poziomie 10%. W praktyce oznacza to, że stopa dyskontowa również wynosi 10%. Jej wartość nie jest publikowana od stycznia 2016 roku!

Dlaczego stopa refinansowania wynosi 10%?

Dziś stopa dyskontowa Banku Centralnego wynosi dokładnie 10%. W dniu 3 lutego 2017 roku Rada Dyrektorów Banku Centralnego podjęła decyzję o utrzymaniu głównej stopy procentowej na niezmienionym poziomie. Powody tej decyzji: aktywność gospodarcza ożywia się szybciej, niż wcześniej oczekiwano.

W IV kwartale 2016 roku dynamika PKB weszła w obszar dodatni. Aktywność inwestycyjna ożywia się, bezrobocie utrzymuje się na niskim poziomie. Dane z ankiety pokazują, że nastroje w biznesie i gospodarstwach domowych poprawiają się.

Ryzyko inflacji

Ze względu na dużą niepewność polityczną i gospodarczą istnieje ryzyko, że w 2017 roku inflacja nie osiągnie docelowego poziomu 4%. Przestaną na przykład działać czynniki przejściowe i spadnie skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania. W tym przypadku „dyskonto” przy stopie dyskontowej wynoszącej 10% ograniczy ryzyko inflacji.

Dynamika inflacji odpowiada prognozom Banku Rosji.

Roczna inflacja w dalszym ciągu spada dzięki dodatniej dynamice kursu rubla i dobrym żniwom w 2016 roku. W grudniu dynamika cen wszystkich głównych grup towarów i usług wyhamowała. Według prognozy Banku Rosji do końca 2017 roku roczna inflacja wyhamuje do 4%.

W przyszłości stopa refinansowania zostanie skorygowana jednocześnie z kluczową stopą Banku Rosji i o tę samą kwotę. Powtarzam: od 1 stycznia 2016 roku nie jest publikowana i ogłaszana wartość stopy dyskontowej!

Dlaczego?

13 września 2013 r. Rada Dyrektorów Banku Rosji usprawniła system instrumentów polityki pieniężnej. Zdecydowano, że obecnie główną rolę w polityce banku odgrywa kluczowa stopa procentowa. Stopie refinansowania przypisuje się rolę drugorzędną, a jej wartość podaje się w celach informacyjnych.

Jak zmieniła się stopa dyskontowa w Rosji od 1992 roku?

Bank Centralny po raz pierwszy ustalił stopę refinansowania 1 stycznia 1992 r. Pierwsza stopa dyskontowa wynosiła 20%. Jednak na tak „przyzwoitym” poziomie nie wytrzymała długo.

W ciągu sześciu miesięcy polityka Banku Centralnego uległa zmianie – stopę trzeba było podnieść do 80%. I w ciągu dwóch lat jego wartość stopniowo wzrosła do rekordowego poziomu 210% (na koniec 1993 r.). Na szczęście w historii Rosji nigdy nie było tak szalonych wartości!

Do połowy 1996 r. stopa dyskontowa spadła z 200% do 80%. Do 2000 r. stopa refinansowania „unosiła się” w przedziale od 20% do 80%.

I dopiero wtedy pewna obniżka stawki zaczęła osiągać odpowiednie wartości. Z 25% na koniec 2000 r. stopa refinansowania była stopniowo obniżana do 10% na początku 2008 r. W ciągu dwóch kryzysowych lat Bank Centralny walczył z inflacją i na krótko podniósł główną stopę procentową do 11–13%.

Cóż, pod koniec 2009 roku rosyjska gospodarka otrząsnęła się ze skutków kryzysu. A Bank Centralny ponownie wyznaczył kurs na obniżenie stopy refinansowania, po której banki zaciągnęły pożyczki od Banku Centralnego. W drugiej połowie 2010 roku minimalna stopa dyskonta wyniosła 7,75%. Natomiast do końca 2015 roku stopa refinansowania utrzymywała się w przedziale 7,75-8,25%.

Jednak wraz z nadejściem kolejnego kryzysu stopa ponownie musiała zostać skorygowana w górę. Od 1 stycznia 2016 roku Bank Centralny trzykrotnie rewidował swoją wartość: odpowiednio do 11%, 10,5% i 10%.

Nawiasem mówiąc, następna rewizja kluczowej stopy planowana jest na 24 marca 2017 r. Subskrybuj aktualizacje i udostępniaj linki do nowych postów znajomym w sieciach społecznościowych!

Obligacja jest obligacją o charakterze emisyjnym, która daje prawo do otrzymania od emitenta stałego procentu od ceny nominalnej obligacji (wypłata kuponu), a także do otrzymania pełnego zwrotu wartości nominalnej obligacji na koniec okresu jej obiegu .

Zabezpieczenie to jest analogiczne do lokaty bankowej, ponieważ również tutaj lokowane są środki na z góry określony czas i według jednolitego oprocentowania. Kolejnym podobieństwem jest to, że wielkość zakładu lub dochodu jest w przybliżeniu taka sama dla obu instrumentów.

Różnica polega na tym, że rentowność obligacji może się zmieniać, ponieważ zmienia się cena rynkowa tego instrumentu, a stopa procentowa może sięgać dziesiątek, a czasem setek procent rocznie w momentach niestabilności gospodarczej.

Parametry obligacji

1. Cena, która może być nominalna, emisyjna i rynkowa
2. Dniem wykupu jest dzień, w którym emitent zobowiązuje się do spłaty pełnej kwoty zadłużenia (lub wartości nominalnej)
3. Cena wykupu lub sposób jej ustalenia, zazwyczaj cena ta jest równa wartości nominalnej
4. Stopa kuponu wyrażona jako procent ceny nominalnej. Na przykład 5% rocznie od wartości nominalnej 1000 rubli. lub 50 rubli. za rok.
5. Daty płatności kuponów — kupony są zazwyczaj realizowane co roku, co pół roku lub co kwartał.

Rentowność kuponowa obligacji

Pokazuje inwestorowi, jaki dochód uzyska, jeśli kupi obligację po cenie nominalnej. Rentowność kuponu obligacji obliczana jest według wzoru podanego powyżej.

Aktualna wydajność

Daje wyobrażenie jakiego rodzaju dochodu może spodziewać się inwestor w przypadku zakupu obligacji po aktualnej cenie rynkowej. Bieżącą rentowność obligacji oblicza się według wzoru ujawnionego powyżej.

Całkowity zwrot

Rentowność obligacji do terminu zapadalności odzwierciedla całą kwotę zysku, jakiej może spodziewać się inwestor, jeśli kupi ją po aktualnej cenie i utrzyma do końca okresu jej obrotu.

Wartość godziwa (lub pełna rentowność) obligacji kuponowej oblicza się w następujący sposób.

System zakładów nie jest tak popularny wśród bukmacherów jak system ekspresowy. To bardziej skomplikowane obliczenia. W tym artykule na temat „Oceny bukmachera” przyjrzymy się, czym jest ten system, jak jest obliczany i jak obstawiać zakłady w systemie.

System jest zakładem łączonym składającym się z zakładów ekspresowych. W przeciwieństwie do zwykłego zakładu ekspresowego, system może wygrać nawet w przypadku przegrania poszczególnych selekcji w kombinacji.

Główną cechą systemu jest jego wymiar. Jest napisane dwoma liczbami. Na przykład „3 z 4”. Oznacza to, że system składa się z 4 selekcji, które są łączone w pary po 3 selekcje każda. Oznacza to, że będą 4 kombinacje i co najmniej 3 selekcje muszą wygrać, aby cały system wygrał. Kwota zakładu jest rozdzielana równo pomiędzy wszystkie możliwe kombinacje w systemie.

Jak obliczany jest system zakładów?

Weźmy na przykład wspomniany już system „3 z 4”. Załóżmy, że postawiłeś na to 1000 rubli i wybrałeś dla tego następujące wydarzenia:

• Chelsea pokona Atlético Madryt 2,0 ;
• PSG pokona Bayern 2,6 ;
• Milan pokona Rijekę 2,14 ;
• Lokomotiw będzie silniejszy niż Fastav 1,6 .

Jak już wspomnieliśmy powyżej, w systemie „3 z 4” pojawią się 4 zakłady ekspresowe po 3 selekcje każdy. Zakład 1000 rubli dzieli się równo na 4 kombinacje, czyli po 250 rubli za każdą.

Powiedzmy, że wygraliśmy wybory nr 1, nr 3 i nr 4. Oznacza to, że w naszym systemie zwyciężyła jedna kombinacja tych selekcji. Obliczamy kwotę płatności:

(2,0 x 2,14 x 1,6)x 250 = 6,848 x 250 = 1712 rubli

Przy wpłacie 1712 rubli nasz zysk netto wynosi 712 rubli. Niewiele, prawda? Ale jeśli zestawisz te 4 typy w zwykłej transakcji, zakład będzie przegrany. Jeśli jednak w naszym systemie 2 lub więcej selekcji przegra, zakład zostanie przegrany całkowicie. Ponieważ każda z czterech kombinacji w systemie będzie przegrana.

Zobaczmy teraz, co się stanie, jeśli w naszym systemie wszystkie cztery zdarzenia wygrają:

(2,0 x 2,6 x 2,14) x 250 + (2,0 x 2,6 x 1,6) x 250 + (2,0 x 2,14 x 1,6) x 250 + (2,6 x 2,14 x 1,6) x 250 = 11,128 x 250 + 8,32 x 250 + 6,848 x 250 + 8,902 x 250 = 2782 + 2080 + 1712 + 2225,5 = 8799,5 rubli

Przy wpłacie 8800 rubli nasz zysk netto wyniesie 7800 rubli.

Co by się stało, gdybyś obstawił te 4 selekcje w ramach zwykłego zwycięskiego akumulatora? Liczymy:

(2,0 x 2,14 x 1,6 x 2,6) x 1000 = 17,805 x 1000 = 17 805 rubli

Różnica jest imponująca. Ale to cena, jaką płacisz za ubezpieczenie na wypadek utraty poszczególnych typów w zakładzie kombinowanym.

Jakie są ograniczenia podczas tworzenia systemu?

Ogólne ograniczenia, jakie bukmacherzy nakładają na systemy obstawiania, są prawie takie same. Rzecz w tym, że w w systemie nie wolno gromadzić zdarzeń dublowanych i powiązanych ze sobą. Nie będziesz mógł wybrać więcej niż jednego typu z tego samego meczu i nie będziesz mógł obstawiać, że ta sama drużyna wygra lub awansuje dalej w meczu play-off. Oczywiście nie będzie można też wprowadzić do systemu identycznych wyborów.

System ma jednak również ogólne ograniczenie, które nie dotyczy regularnych pociągów ekspresowych. To jest to system musi składać się z co najmniej 3 wyborów.

Niektóre ograniczenia różnią się w zależności od bukmachera. Przyjrzyjmy się im na przykładzie najpopularniejszych rosyjskich firm:

• maksymalna liczba selekcji w systemie: „Liga Zakładów” i „Fonbet” – 16, „Winline” – 20;
• maksymalne możliwe szanse na wygraną: „Winline” – 5000,0. W przypadku przekroczenia ustalonego progu obliczenia będą nadal zgodnie z nim przeprowadzane;
• maksymalna liczba kombinacji w systemie: „Liga Zakładów” – 1001;
• minimalna kwota zakładu na system: „Winline” – 100 rubli, „Fonbet” – od 50 do 1001 rubli, w zależności od wielkości systemu.

Jak stworzyć system zakładów?

Złożymy system jako przykład na stronie internetowej.

Najpierw przejrzyj wszystkie opcje wielkości systemu, które oferuje nam ten bukmacher i przestudiuj liczbę kombinacji w nich.

Teraz wchodzimy na stronę bukmachera i klikamy na selekcje, które chcemy dodać do systemu. Załóżmy, że masz na oku wydarzenia z różnych dyscyplin sportowych:

• Celtic pokonał Anderlecht w 1,85;
• Real Madryt pokona Tottenham w 1,48;
• Salavat Yulaev pokona Dynamo za 1,96;
• „San Antonio” nie pozostawi szans „Oklahomie” za 3,75.

Czy wybrałeś? Patrzymy na prawą stronę ekranu, gdzie pokazane są wszystkie Twoje wybory. Następnie kliknij żądany typ zakładu – ekspresowy/systemowy. Następnie musisz zdecydować o kwocie zakładu.

Kolejną wadą jest to, że gracz nie wie z góry, jaką kwotę otrzyma w swoje ręce, jeśli wygra zakład. Możesz obliczyć opcje, ale nic więcej. W której wypłata w ramach systemu może być niższa niż pierwotna kwota zakładu. Innymi słowy, wygrasz zakład, ale stracisz trochę pieniędzy.

System zmniejsza ryzyko, ale maksymalna wypłata jest również niższa niż w przypadku zakładu ekspresowego z tych samych selekcji. Dokładnie tak bukmacherzy pozycjonują system. Jeśli jesteś zmęczony obstawianiem pojedynczych zakładów, chcesz dużo wygrać na raz w kombinacji kilku wydarzeń, ale nie jesteś gotowy na podejście „wszystko albo nic”, wypróbuj ten system. Ale jest całkowicie jasne, że profesjonalista nigdy nie postawi zakładu, jeśli nie jest pewien swojej przewagi nad bukmacherem, więc system nie jest kompatybilny z grą na plus na odległość.

Przecena

W praktyce bankowej przy rozliczaniu (tj. wczesnym zakupie) bonów i innych zobowiązań pieniężnych w obliczeniach historycznie nie uwzględnia się oprocentowania kredytu, ale tzw. księgowość oferta. Stopa dyskontowa związana jest z antycypacyjnym sposobem naliczania odsetek, gdzie opłata za kredyt, tj. dochód odsetkowy naliczany jest z góry w momencie udzielenia pożyczki. W takim przypadku dłużnikowi przekazywana jest kwota pomniejszona o kwotę przychodów odsetkowych, a pełna kwota zadłużenia podlega spłacie na koniec okresu.

Wysokość rabatu, rabaty od kwoty zadłużenia, D definiuje się jako różnicę pomiędzy kwotą do zwrotu – S, oraz początkowa kwota kredytu – R. Stosunek tych ilości d T zwaną stopą dyskontową okresu T:

Banki zazwyczaj wskazują roczną (nominalną) stopę dyskontową D, oraz stopę dyskontową za dany okres T przed spłatą zadłużenia ustala się według wzoru

(1.3.3)

gdzie jest mnożnik przeciwko T =1- d T =1- dT zwany współczynnikiem dyskontowym za dany okres T po stopie dyskontowej D.

Obliczanie wartości papierów wartościowych w arkuszach kalkulacyjnych Excel

Aby obliczyć wartość weksla w programie Excel, używana jest funkcja finansowa PROMOCYJNA CENA.

Wywołanie funkcji: CENA-RABAT (data_umowy, data_obowiązkowa, rabat, spłata, podstawa).

Data_umowy – Data umowy papierów wartościowych, wyrażona jako data w formacie liczbowym (data nabycia, data księgowa).

Data wejścia w życie – Data wejścia w życie papieru wartościowego, wyrażona jako data liczbowa (data zapadalności).

Rabat - stopa dyskontowa papierów wartościowych (roczna nominalna stopa dyskontowa).

Odkupienie - cena przy wykupie (za 100 rubli wartości nominalnej papierów wartościowych).

Podstawa - rodzaj zastosowanej metody obliczania dnia (jeśli wynosi 0 lub brakuje, wówczas przyjmuje się, że długość roku wynosi 360 dni).

Obliczenia dokonuje się według wzoru (1.3.3), gdzie czas (w ułamkach roku) jest równy liczbie dni od daty sprzedaży do daty spłaty podzielonej przez liczbę dni w roku .

Daty sprzedaży i zapadalności wyrażane są liczbowo jako numer dnia w odpowiednim systemie (w Excelu – od 1 stycznia 1900 r.) za pomocą funkcji DATA z bloku funkcyjnego „DATA I CZAS”.

Przykładowo w punkcie 1.3.2 datę rejestracji weksla definiujemy na 1 stycznia 1998 r., a termin zapadalności na 1 marca 1998 r. W formacie liczbowym daty te są odpowiednio równe: DATA(1998; 1; 1) = 35431 ; DATA(1998;3;1)=35490. Wówczas wartość księgowa weksla jest równa: CENA PROMOCYJNA (35431; 35490;0,2;10) = 9,6667 (tysiąc rubli).

Podwyżka według stopy dyskontowej

W przypadku antycypacyjnej metody naliczania odsetek dyskontowanie jest operacją bezpośrednią, a naliczanie według prostej stopy dyskontowej jest odwrotnością. To ostatnie staje się niezbędne przy ustaleniu kwoty, jaką należy zaksięgować na wekslu, jeżeli znana jest aktualna wysokość zadłużenia. Jak wynika ze wzoru (1.3.3), podwyżkę przy prostej stopie dyskontowej opisuje wzór:

(1.3.4)

Aby w jednolity sposób opisać obniżkę kwoty do określonego momentu przy zastosowaniu stopy dyskontowej, wprowadzamy, podobnie jak w punkcie 1.1, współczynnik redukcji równy mnożnikowi zwiększenia przy redukcji do przyszłego momentu oraz współczynnik dyskonta przy redukcji do poprzedniego (obecnego) punktu w czasie. Wygodnie jest połączyć początek skali czasu z momentem podania kwoty. Wówczas dodatnia część osi czasu odpowiada akumulacji, a ujemna – dyskontowaniu. Współczynnik redukcyjny można wówczas zapisać jako

(1.3.4, a)

Zależność tego współczynnika od czasu, określoną wzorem (1.3.4), pokazano na rys. 1.3.1 dla stopy dyskontowej w wysokości 30% rocznie.

Na podstawie wzorów (1.1.7) i (1.3.4) łatwo jest wyznaczyć zależność pomiędzy stopami procentowymi i dyskontowymi dla okresu T:

(1.3.5)

Z zależności tej wynikają wzory wyrażające stopę procentową poprzez stopę rozliczeniową dla okresu T i odwrotnie:

Jeżeli okres ten wynosi jeden rok, wówczas

Złożona stopa dyskontowa

W przypadku, gdy wysokość rabatu staje się porównywalna z kwotą podlegającą zwrotowi, stosuje się zazwyczaj złożoną stopę dyskontową. Proces naliczania dyskonta przy złożonej stopie dyskontowej jest podobny do procesu naliczania odsetek składanych – odsetki naliczane są kilkukrotnie w trakcie trwania umowy kredytowej i tutaj następuje stopniowe dyskontowanie kwoty do spłaty. zrobione kilka razy. Różnica polega na kierunku procesów w czasie: naliczanie odsetek odpowiada upływowi czasu do przodu, dyskontowanie zaś odwrotnie.

Ustalmy aktualną wartość kwoty S po kilku okresach dyskontowych. W ciągu jednego okresu dyskontowanie odbywa się przy zastosowaniu prostej stopy dyskontowej, następnie otrzymana wartość bieżącej wartości kwoty staje się wartością początkową na kolejny okres dyskontowy itp. Wartość bieżąca ostatecznej kwoty zdyskontowanej za jeden okres wynosi S 1 = S(1-d T), na koniec drugiego okresu dyskontowego, jaki mamy S 2 = S(1- d T) 2 itp. Więc później P okresy dyskontowe wartość bieżąca kwoty S będzie równe:

Rozliczanie odsetek kilka razy w rokuprzy złożonej stopie dyskontowej

Jeżeli przeprowadzane jest dyskontowanie według złożonej stopy dyskontowej T raz w roku, wówczas stopa dyskontowa za ten okres jest równa D 1/ M= D/ M. Wtedy wartość bieżąca ostatecznej kwoty zdyskontowanej za 1 rok będzie równa:

gdzie n=(1- dlm) M – roczny współczynnik dyskontowy.

To pokazuje, że przy stałej nominalnej rocznej stopie dyskontowej D ostateczny wynik dyskontowania zależy od liczby okresów w roku; przy tej samej nominalnej stopie dyskontowej, wraz ze wzrostem liczby okresów roczny współczynnik dyskontowy maleje. Z tego powodu nominalna roczna stopa dyskontowa nie może służyć jako uniwersalna miara efektywności transakcji finansowych. Ich rzeczywista efektywność związana jest z efektywną roczną stopą dyskontową, równą dyskontowi względnemu za dany rok:

Rentowność dwóch kontraktów finansowych uznaje się za taką samą, jeżeli odpowiadające im efektywne stopy dyskontowe są takie same. Nominalna roczna stopa dyskonta dla umowy memoriałowej T raz w roku w kwocie odpowiadającej stawce d e, określa się ze wzoru

(1.3.13)

Zależność nominalnej stopy dyskontowej od nominalnej stopy procentowej można łatwo wyznaczyć ze wzorów (1.3.12) i (1.2.3 – 1.2.4):

(1.3.14)

Z tego jasno wynika, że ​​kiedy T® ¥ , tj. przy przejściu na dyskonto ciągłe, D (M) ® D, jak można się spodziewać: w przypadku ciągłego otrzymywania dochodów odsetkowych zanika rozróżnienie między zaliczkami a zaległymi dochodami z tytułu odsetek.

Jest to bezpośrednio związane z akcją kredytową i sektorem bankowym. Stopa dyskontowa jest głównym wskaźnikiem polityki pieniężnej Banku Centralnego.

Stopa dyskontowa w Rosji

Stopa dyskontowa to stopa procentowa, według której Bank Centralny udziela kredytów bankom komercyjnym. Sbierbank, Rosselkhozbank, VTB i inne instytucje otrzymują środki, które następnie wydają ludności i osobom prawnym, od Banku Centralnego według procentu określonego przez stopę dyskontową.

Stopa dyskontowa to stopa refinansowania, która pokazuje procentowy wzrost wartości papierów wartościowych emitowanych przez rząd. Inwestor nabywając rządowe obligacje pożyczkowe po wygaśnięciu umowy otrzymuje ich wartość powiększoną o oficjalną stopę dyskontową ustaloną przez Bank Centralny.

Wartość stopy dyskontowej

Regulacja stopy dyskontowej jest najważniejszym narzędziem ustalania wartości waluty. Im stabilniejsza sytuacja gospodarcza w kraju, tym niższa stopa refinansowania. Bank Centralny podnosi stopę w przypadku kryzysu w państwie w celu ustabilizowania sytuacji. Na co wpływa stopa dyskontowa?

• oprocentowanie kredytów i depozytów – wraz ze wzrostem stopy dyskontowej wzrastają, choć w krajach rozwiniętych dynamika będzie bardziej zauważalna niż w krajach rozwijających się;
• wysokość kar – naliczonych z tytułu podatków, kar i umów z tytułu opóźnień w płatnościach w wysokości 1/300 stawki refinansowania za każdy dzień;
• wysokość miesięcznych spłat kredytów o zmiennym oprocentowaniu powiązana ze wskaźnikiem księgowym;
• wielkość inwestycji w kraju – im niższa stopa, tym inwestorowi bardziej opłaca się inwestować, a wraz ze wzrostem nastąpi odpływ kapitału;
• dynamika kursu walutowego – wzrost stopy dyskontowej prowadzi do osłabienia, a w konsekwencji dewaluacji waluty krajowej.

Stopa dyskontowa i stopa inflacji mają odwrotną zależność. Jeśli Bank Centralny podniesie stopę, doprowadzi to do spowolnienia wzrostu gospodarczego i spadku siły nabywczej towarów - inflacja w kraju spadnie.