Komitet Otwartego Rynku Systemu Rezerwy Federalnej USA (FRS) podjął decyzję o podniesieniu stopy bazowej o 0,25 pkt proc. do poziomu 0,75-1%. Poprzedni wzrost wskaźnika miał miejsce trzy miesiące temu, w grudniu 2016 roku. Wtedy regulator podał prognozę, że w 2017 r. stopa zostanie podniesiona trzykrotnie – do poziomu 1,375%. Dziś ta prognoza, która mówi o zaostrzeniu polityki, została podtrzymana. Wzrost ceny kredytu dolara przyczynił się do stałego wzrostu zatrudnienia w USA i zbliżania się amerykańskiej inflacji do celu. Decyzja Fed może mieć ograniczony wpływ na osłabienie rosyjskiego rubla poprzez możliwy spadek cen ropy.
Po dwudniowym posiedzeniu Federalny Komitet Otwartego Rynku podniósł podstawową stopę procentową, która mieściła się w docelowym przedziale 0,5-0,75% w skali roku, o 0,25 punktu procentowego - do 0,75-1%. To dopiero trzecia podwyżka stóp procentowych w ciągu ostatnich dziesięciu lat. Po raz pierwszy w tym okresie została podniesiona w grudniu 2015 r., po raz drugi w grudniu 2016 r.
Jeszcze kilka tygodni temu podwyżka stóp na marcowym posiedzeniu była uznawana przez uczestników rynku za zdarzenie mało prawdopodobne – jednak w ostatnich tygodniach konsensus się zmienił. Szefowa Fed Janet Yellen i szefowie innych banków rezerw, wskazując na podwyżkę, odnieśli się do poprawy sytuacji w gospodarce: stopa bezrobocia w Stanach Zjednoczonych ponownie spadła w lutym – do 4,7% z 4,8 % w styczniu (utworzono 235 tys. miejsc pracy, czyli powyżej średniej). Indeksy koniunktury są na maksimach, wskazując na potencjalne przyspieszenie wzrostu. Inflacja w USA w styczniu przyspieszyła do 2,5% – najwyższego poziomu od pięciu lat – z 2,1% w grudniu (jednak wskaźnik, na którym koncentruje się Fed, inflacja wydatków osobistych, pozostaje poniżej 2% – w styczniu 1,7%). Ponadto Fed nie martwi się już wpływem globalnych problemów gospodarczych na USA – wzrost PKB w strefie euro przyspieszył, a chińska gospodarka ustabilizowała się.
Ponieważ zaufanie do podwyżki stóp było dziś niemal powszechne, głównym wydarzeniem była publikacja nowych prognoz makroekonomicznych Fed oraz możliwego harmonogramu kolejnych podwyżek. Regulator podtrzymał prognozę wzrostu gospodarki USA w 2017 r. na poziomie 2,1%, bez zmian pozostawiono również prognozę dynamiki inflacji – na poziomie 1,9%. Nie zmieniła się również prognoza bezrobocia - 4,5%. Większość członków Komitetu Otwartego Rynku spodziewa się jeszcze dwóch podwyżek stopy bazowej w 2017 r., średnio do 1,375%.
Nowe stawki w USA wpłyną raczej pośrednio na rosyjski rynek finansowy – poprzez presję na cenę ropy. Międzynarodowy Fundusz Walutowy w przeglądzie przygotowanym na spotkanie G20 nie wyklucza przyspieszenia odpływu kapitału z rynków wschodzących w związku z decyzją Fed. W mniejszym stopniu dotyczy to jednak izolowanej finansowo Rosji – przede wszystkim mówimy o krajach rozwijających się, o wysokim poziomie długu publicznego i gospodarce ściśle powiązanej z dolarem.
Vadim Visloguzov, Tatyana Edovina
Fed podniósł stopy procentowe
Rezerwa Federalna USA w grudniu ubiegłego roku podniosła stopę procentową o 0,25 punktu procentowego - do 0,5-0,75%. Większość członków Komitetu Otwartego Rynku przewiduje, że w 2017 r. zostanie on podniesiony jeszcze trzykrotnie. Takie oczekiwania wskazują na zacieśnienie polityki pieniężnej – na tle wzrostu inflacji w Stanach Zjednoczonych w wyniku fiskalnych inicjatyw administracji Donalda Trumpa. Eksperci uważają, że dla rubla i innych rosyjskich aktywów skutki podwyżki będą ograniczone.
26 lipca 2016 r. w Stanach Zjednoczonych rozpoczęło się dwudniowe posiedzenie Systemu Rezerwy Federalnej (Fed), jednak Komitet Otwartego Rynku amerykańskiego regulatora finansowego ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych w środę 27 lipca o godz. 21:00 czasu moskiewskiego. Decyzja Fed może mieć wpływ na dynamikę kursów walutowych i działania regulatorów w innych krajach.
O tym, jak działają stopy procentowe i dlaczego ich zmiany ekscytują rynki - w materiale TASS.
Co to jest FRS
- Amerykański System Rezerwy Federalnej, założony w 1913 roku, służy jako bank centralny kraju.
- Jego głównymi zadaniami jest realizacja polityki pieniężnej (pieniężnej) poprzez oddziaływanie na warunki obiegu pieniężnego i stopę kredytową, kontrola i regulacja banków, utrzymanie stabilności systemu finansowego.
- Aby rozwiązać te problemy, Fed stosuje tzw. operacje otwartego rynku (zakup rządowych papierów wartościowych, rezerwy obowiązkowe składane przez banki w Fed oraz ustalanie stóp refinansowania (bazowych) i księgowych).
Jakie są stawki
- Przecena, ustawiony przez regulator bezpośrednio, określa koszt kredytu dla banków komercyjnych, który jest udzielany przez Fed.
- W którym stopa refinansowania (stopa funduszy federalnych), który jest klucz regulowane przez operacje otwartego rynku. Oznacza to, że mówimy o oprocentowaniu pożyczki, z którego banki amerykańskie korzystają, przekazując swoje nadwyżki środków na kredyt innym bankom komercyjnym doświadczającym niedoboru rezerw. Stawka jest kluczowa, ponieważ wpływa na wysokość kredytu dla konsumenta końcowego: osób fizycznych i prawnych.
- Fed nie może bezpośrednio ustalać tej stopy.
- Regulator ustala tzw. docelową stopę funduszy federalnych, która jest wartością lub przedziałem wartości. Ale banki nie są zobowiązane do wydawania środków innym organizacjom kredytowym w tym konkretnym procencie.
- Jeśli regulator zauważy, że banki stosują stawki odbiegające od docelowego, ucieka się do kupna lub sprzedaży obligacji skarbowych, aby wartości wróciły do określonego przedziału lub do określonej wartości.
- Średnia ważona stóp bankowych to tzw efektywny stopę funduszy federalnych.
Po co regulować stawki i na co to wpływa
- Kiedy Fed chce obniżyć główną stopę procentową, kupuje obligacje rządowe na wolnym rynku: prowadzi to do napływu funduszy na rynek, sprawia, że kredyt jest „tańszy” i stymuluje inwestycje. Oznacza to, że obniżenie stopy przyczynia się do wzrostu gospodarczego, tworzy miejsca pracy, a zatem jest wykorzystywane do zapobiegania kryzysom.
- Jednak nadmiar gotówki może prowadzić do inflacji i aby tego uniknąć, Fed może podnieść stopę procentową, sprzedając obligacje rządowe i sztucznie tworząc niedobór gotówki na rynku.
- Warto zauważyć, że nie jest łatwo regulować rynki, balansując między wzrostem gospodarczym a niską inflacją. Niskie stopy procentowe mogą prowadzić do „baniek” na rynkach finansowych i są niekorzystne dla wielu uczestników procesu gospodarczego. Jednocześnie przy wysokich stopach procentowych istnieje ryzyko spowolnienia gospodarczego, aw sytuacji kryzysowej są one szczególnie nieadekwatne.
Dlaczego decyzje amerykańskiego regulatora są tak wyczekiwane przez światowe rynki
- Ponieważ Stany Zjednoczone są największą gospodarką świata, ich główne wskaźniki i działania dostosowawcze Fed mają silny wpływ na giełdy światowe i waluty innych krajów.
- Tym samym, gdy kurs zostanie podniesiony w krótkim okresie, waluty krajów rozwijających się mogą „ucierpieć”, ponieważ inwestorzy odmówią inwestowania w nie na rzecz bardziej wiarygodnych obligacji rządowych USA i depozytów w amerykańskich bankach, które podnoszą kurs po decyzji Fed .
- Dolar coraz droższy.
Jak stopa Fed wpływa na rosyjską gospodarkę
- Wzrost stopy dyskontowej Fed wywiera presję na waluty krajów rynków wschodzących, w tym rosyjskiego rubla.
- Oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych iw związku z tym umocnienie dolara nie pozwoliły na umocnienie rubla w maju, pomimo wzrostu cen ropy.
Ciekawe fakty na temat amerykańskiego regulatora
- Fed zrzesza 12 banków regionalnych (banki te znajdują się w największych miastach - Bostonie, Nowym Jorku, Filadelfii, Cleveland, Richmond, Atlancie, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas i San Francisco).
- Jednak pomimo faktu, że Fed jest spółką całkowicie prywatną pod względem własności kapitału, państwo odgrywa znaczącą rolę w zarządzaniu nim i generalnie jest niezależną agencją federalną rządu USA.
- Niezależność w pracy zapewnia fakt, że podejmowane decyzje w zakresie polityki pieniężnej nie muszą być zatwierdzane przez Prezydenta Stanów Zjednoczonych ani przez żadną z władz wykonawczych czy ustawodawczych.
- Fed nie otrzymuje funduszy od Kongresu. Jednocześnie Fed jest pod jego kontrolą.
- W 1982 r. w Sądzie Apelacyjnym rozpatrywano precedensową sprawę: osoba prywatna zażądała odszkodowania od jednego z banków Rezerwy Federalnej za szkody wyrządzone jej przez państwo. Sąd wydał następujący wyrok: „Banki Rezerwy Federalnej nie są podmiotami rządowymi, ale niezależnymi korporacjami należącymi do osób prywatnych i kontrolowanymi lokalnie. Banki Rezerwy Federalnej zostały utworzone w celu wykonywania szeregu zadań rządowych”.
Dynamika stopy Fed
W latach 1950-1960. efektywna stopa funduszy federalnych w USA wahała się od 0,5% do 9%. W 1973 r. kryzys naftowy doprowadził do wzrostu stopy inflacji w kraju, w wyniku czego gwałtownie podniesiono stopę docelową z 5,75% do 10,5-10,75%. Po spadku do poziomu 4-7% w połowie lat 70. kurs ustanowił rekordy dzięki nowemu wybuchowi inflacji w latach 1980-1981. (18-20%). W latach 1980-1990. stopa ta stopniowo spadała do poziomu około 5%. W latach 2001-2003, po objęciu urzędu prezydenta USA George'a W. Busha, stopa ta była stopniowo obniżana do poziomu 1% (ustanowionego 25 czerwca 2003 r.) w celu walki z recesją. Cel pozostawał niezmieniony przez rok, po czym został ponownie podniesiony. W 2006 r. nowy szef Fed, Ben Bernanke, wielokrotnie podnosił stopę procentową (do 5,25% w dniu 29 czerwca 2006 r.), aby przeciwdziałać narastaniu „bańki” na rynku nieruchomości. Jednak początek światowego kryzysu finansowego zmusił regulatora w latach 2007-2008. obniżyć stawkę. 16 grudnia 2008 r. ustalono rekordowo niski przedział – od 0 do 0,25%, podczas gdy Ben Bernanke prowadził politykę luzowania ilościowego (w sumie Fed wykupił aktywa o wartości około 4,5 bln USD). Od tego czasu stopa docelowa nie zmieniła się od siedmiu lat, a stopa efektywna wahała się od 0,07% (grudzień 2012 r., początek 2014 r.) do 0,2-0,22% (luty 2009 r., wiosna 2010 r.). W sierpniu 2008 r. efektywna stopa procentowa wynosiła 0,14%. W grudniu 2015 r. stopa bezrobocia w USA wyniosła 5% i była najniższa od lutego 2008 r., a prognozowano wzrost PKB na poziomie 2,8%. W związku z tym 16 grudnia 2015 roku Fed po raz pierwszy od 2008 roku zmienił stopę procentową, podnosząc ją do poziomu 0,25-0,5%. Od lipca 2016 r. efektywna stopa procentowa wynosi 0,4%.
Kwestia podwyżki stóp w grudniu została już właściwie rozstrzygnięta – zaufanie inwestorów do tej decyzji Fed w poniedziałek, według CME Group, osiągnęło 100% . Jednak skala podwyżki nigdy nie budziła tak wielu kontrowersji zarówno wśród rosyjskich, jak i zachodnich ekonomistów. Przypomnę, że Jerome Powell, nastawiony na rozwój gospodarki, a nie na zapewnienie stabilności finansowej (jak Jeanette Yellen), zostaje nowym szefem Fed, więc gwałtowna zmiana paradygmatu priorytetów Fed jest możliwa na przeddzień objęcia urzędu. Zmiany stawek mogą rozpocząć się już w grudniu. Konsensus prognoz zachodnich domów maklerskich wynosi około 25 punktów procentowych od obecnego poziomu 1,25%, podczas gdy analitycy rosyjscy skłaniają się ku bardziej zdecydowanym działaniom – aż do podwyżki o 0,5%, tłumacząc to tym, że kurs pozostaje w tyle za indeksem oczekiwania inflacyjne, które obecnie wynoszą 2,8%, mogą doprowadzić do niekontrolowanego wzrostu cen.
Biorąc pod uwagę, że długoterminowa stopa docelowa Fed wynosi 2,75%, rosyjscy analitycy są z pewnością bliżsi prawdy. Jednak obecnie gwałtowny wzrost kluczowej stopy może spowodować powrót zwiększonej zmienności na amerykański rynek akcji, który notuje historyczne maksima, co z kolei może mieć negatywne konsekwencje dla średniookresowego wzrostu gospodarki kraju. Na przykład eksperci HSBC skłonni są przypuszczać, że takie kroki mogą spowodować zmianę konserwatywnego podejścia inwestorów na bardziej ryzykowne, jak miało to miejsce w latach 2000., co oznacza, że gospodarka może znacznie szybciej osiągnąć wskaźniki docelowe niż sugeruje Fed, ale ceną tego wzrostu może być późniejszy spadek. Ponadto, opierając się na retoryce administracji Trumpa, wycofywanie się z luzowania ilościowego, w wyniku którego Stany Zjednoczone miały najwyższy w historii zewnętrzny dług publiczny i najniższe w historii oprocentowanie kredytów, nie jest pożądane w świetle proponowanej inicjatywy tradedeals przez amerykańskiego prezydenta (zawarcie nowych umów handlowych) z partnerami międzynarodowymi, swego rodzaju ubezpieczenie na wypadek spowolnienia wzrostu gospodarki kraju). Słaby dolar jest ważny dla realizacji nowych umów handlowych.
Obecnie, w oczekiwaniu na decyzję Fed, dolar rośnie w stosunku do wszystkich walut światowych (ok rubel oraz Euro wzmacnia się stosunkowo umiarkowanie), kontrakty naftowe znajdują się pod presją i stają się coraz tańsze, ponieważ coraz tańsze i złoto. Na pierwszy rzut oka wszystko wskazuje na rychłe znaczne osłabienie rubla w stosunku do dolara – przynajmniej rosyjscy inwestorzy i fundusze inwestujące w rosyjskie aktywa już zaczęły się do tego przygotowywać. Rentowności amerykańskich obligacji spadają (do mniej niż 2,8%), akcje spółek technologicznych i energetycznych szybują w górę S&P 500 do rekordowego poziomu 2659,99. Przypomnę, że w tym roku indeks ten po raz 59 zaktualizował swoje historyczne maksimum.
Spadek cen ropy jest jednak wyjątkowo epizodyczny: 6 grudnia spadł odpowiednio o 2,6% i 2,3% na giełdach w Chicago i Nowym Jorku (po styczniowych kontraktach terminowych na ropę, którymi handlowano w okolicach 62 USD za baryłkę). , już w piątek ropa ponownie wróciła do wzrostów, z jednej strony za sprawą zwiększonej uwagi międzynarodowych inwestorów na aktywa energetyczne (w tym rosyjskie), z drugiej dzięki raportowi Bakera Hughesa, pokazując wymierny spadek zapasów ropy naftowej w magazynach ropy w USA. Szanse, że po ogłoszeniu Decyzje Fed, ropa znacznie, trochę spadnie - w tej chwili nie leży to w niczyim interesie. Złoto kontynuuje spadkowy trend, spadło już do 1240 USD, ale nie ma jeszcze gwałtownych zmian jego wartości rynkowej - właściciele kontraktów na złoto najwyraźniej nie spodziewają się znacznego wzrostu kursu i nie spieszą się z zamknięciem pozycji .
Wszystko to wskazuje na to, że najprawdopodobniej obecna gorączka, którą obserwujemy na rynku amerykańskim iw Europie, przypomina raczej burzę w szkle niż przygotowanie do zmiany polityki monetarnej Fed. Oznacza to, że rubel zachowuje wszelkie szanse na relatywną stabilność wobec dolara. Jeśli chodzi o euro, wiele zależy od posiedzenia EBC, które zaplanowano bezpośrednio po posiedzeniu zarządu Fed. Najprawdopodobniej Europejski Bank Centralny pozostawi wszystko bez zmian.
Spośród 100 ankietowanych ekonomistów 95 spodziewało się wzrostu głównej stopy procentowej o 0,25 punktu procentowego. Według danych futures na CME Group (grupa Chicago Mercantile Exchange), na dzień przed posiedzeniem prawdopodobieństwo podwyżki kursu o 0,25 pkt proc. wyniósł 93,5%.
„Większość inwestorów od dawna wierzy w zaostrzenie polityki monetarnej Rezerwy Federalnej USA na czerwcowym posiedzeniu, co oznacza, że wzięli ten czynnik pod uwagę przy dokonywaniu zmian w swoich portfelach” – powiedział Bogdan Zvarich, analityk Finam Group.
Ważna decyzja
„Podejmując decyzję, Fed kierował się osiągnięciem tzw. pełnego zatrudnienia na rynku pracy” – mówi Ivan Kopeikin, ekspert FG BCS.
Opierając się na wynikach ostatniego spotkania (2-3 maja) eksperci zwrócili uwagę na to, że ważne decyzje zapadają na przedłużonych spotkaniach z konferencją prasową. I tak się stało – na przedłużonych spotkaniach w marcu i czerwcu zapadła decyzja o podwyższeniu kursu. W 2017 roku odbędą się jeszcze dwa przedłużone spotkania, w dniach 19-20 września oraz 12-13 grudnia.
Rezerwa Federalna USA rozpoczęła politykę podnoszenia stopy 14 grudnia 2015 r., podnosząc stopę o 0,25 punktu procentowego. Rok później, w grudniu 2015 r., Fed ponownie podniósł stopę o 0,25 pkt proc. Kolejny wzrost o 0,25 p.p. był w marcu 2017 r.
Igor Dmitriew, szef departamentu polityki pieniężnej Banku Centralnego, powiedział w rozmowie z agencją Reuters 8 czerwca, że czerwcowa podwyżka stóp Fed została już uwzględniona w polityce pieniężnej Banku Centralnego. Według niego należy zwrócić uwagę na towarzyszące mu komentarze. Powiedział, że skupienie się Fed na inflacji lub rynku pracy wyjaśni, co Fed planuje zrobić, aby podnieść stopy procentowe.
Eksperci, z którymi rozmawiał RBC, również radzą zwracać uwagę na komentarze Fed. Zdaniem Zvarycha wraz ze wzrostem kursu finansowanie w dolarach staje się droższe. W efekcie zmniejsza się rozpiętość między kosztem finansowania a rentownością rosyjskich aktywów. Stąd spadek zainteresowania rosyjskimi instrumentami – tłumaczy ekspert.
„Podniesienie stopy bazowej prawdopodobnie zmniejszy apetyt, a co za tym idzie, będzie miało negatywny wpływ na rosyjskie aktywa i rubla, ale efekt będzie nieznaczny, ponieważ decyzja jest już wyceniona” — powiedział Ivan Kopeikin, ekspert BCS FG.
Zmiana retoryki Fed i oczekiwania rynku co do trajektorii podwyżki stóp mogą wpłynąć na dalsze kroki banku centralnego, mówi Jakow Jakowlew, starszy analityk w Aton Investment Company ds. makroekonomii i rynków długu. Zdaniem Zvarycha, jeśli Fed zrobi sobie przerwę w cyklu podwyżek stóp do grudnia 2017 r., bank centralny będzie mógł dalej obniżać stopę na kolejnych posiedzeniach.
„Oczywiście wzrost kursu FRS doprowadzi do pewnej presji na rubla rosyjskiego (co jednak jest umiarkowanie korzystne dla eksporterów i budżetu federalnego), mówi Siergiej Khestanov, doradca makroekonomiczny prezesa Otkritie Broker.
Reakcja rynku
Amerykańskie indeksy zareagowały na decyzję Fed umiarkowanym spadkiem. O 21:45 czasu moskiewskiego w stosunku do dzisiejszego otwarcia indeks S&P 500 spadł o 0,25%, do 2434,1 pkt, NASDAQ – o 0,53%, do 6188,2 pkt, indeks przemysłowy Dow Jones – o 0, 06%, do 21314,9 pkt. Indeks DXY (pokazujący stosunek dolara amerykańskiego do koszyka sześciu głównych walut - kluczowych partnerów handlowych USA) spadł o 0,07% do 96,9 pkt.
Decyzja miała umiarkowanie negatywny wpływ na kurs rubla. Na MICEX rubel osłabił się o 0,78% w stosunku do dolara do 57,42 rubla, ao 0,98% w stosunku do euro do 64,51 rubla.
Giełda w USA wzrosła po decyzji Fed o podniesieniu stopy bazowej. Dzień wcześniej okazało się, że amerykański System Rezerwy Federalnej (FRS) podniósł stopę procentową do 1,25-1,5% z 1-1,25% w skali roku.
Następnie rynek amerykański zamknął się na plusie. I tak indeks Dow Jones Industrial wzrósł o 0,03% do 24585,43 pkt, indeks szerokiego rynku S&P 500 spadł o 0,05% do 2662,85 pkt, indeks high-tech NASDAQ wzrósł o 0,2% do 6875,80 pkt.
Decyzja o podniesieniu stopy została podjęta przez amerykańskiego regulatora w kontekście poprawy sytuacji gospodarczej.
„Informacje od listopadowego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku Fed pokazują, że rynek pracy nadal się umacnia, a aktywność gospodarcza przyspiesza w tym roku w stałym tempie”
- wskazano w komunikacie regulatora finansowego, rozesłanym w środę po spotkaniu jego kierownictwa.
Jednocześnie Fed wskazuje też na gwałtowny niż przewidywano spadek stopy bezrobocia. „Zniszczenia i odbudowa związana z katastrofami wpłynęły w ostatnich miesiącach na aktywność gospodarczą, zatrudnienie i inflację, ale nie zmieniły zasadniczo kursu gospodarki narodowej jako całości” – powiedział również Fed w oświadczeniu.
Ta decyzja Fed była dość przewidywalna. Tak więc tylko 4 z 97 ekspertów ankietowanych przez Bloomberg spodziewało się utrzymania stopy na tym samym poziomie, podczas gdy wszyscy pozostali przewidywali jej wzrost do 1,25-1,5% rocznie.
To trzecia decyzja Fed o podwyżce stóp procentowych od początku 2017 roku.
Regulator podniósł stopę w czerwcu do 1-1,25%, aw marcu do 0,75-1% rocznie. Wcześniej tempo podwyżek stóp Fed było wolniejsze: stopa została podniesiona raz w 2016 i 2015 roku. W latach 2007-2008, w związku z koniecznością pobudzenia wzrostu gospodarczego, Fed stopniowo obniżał stopę procentową. W grudniu 2008 r. kurs osiągnął minimum 0-0,25%.
Na rok 2018 eksperci przewidują, że stawka wzrośnie do 2,25%. Sytuacja gospodarcza w USA pozwoli amerykańskiemu regulatorowi na taki krok. Fed oczekuje, że tempo wzrostu gospodarczego kraju przyspieszy w 2018 roku z wcześniej prognozowanych 2,1% do 2,5%, powiedziała w środę prezes Fed Janet Yellen.
„Oczekujemy, że wzrost gospodarczy w USA przyspieszy w przyszłym roku z 2,1% prognozowanych we wrześniu do 2,5%. Jednocześnie stopa bezrobocia spadnie do 3,9 proc. z obecnego poziomu 4,1 proc. – powiedziała. Stopa bezrobocia w USA jest najniższa od 16 lat.
Biorąc pod uwagę, że 15 grudnia odbędzie się posiedzenie Rady Dyrektorów Banku Centralnego, na którym rosyjski regulator może obniżyć stopę procentową, decyzja Fed może doprowadzić do wycofania się inwestorów zagranicznych z rosyjskich aktywów, gdyż takie inwestycje dadzą inwestorom znacznie niższe zwroty i będą mniej interesujące.
Jak zauważył Igor Nikołajew, dyrektor Instytutu Analiz Strategicznych Spółki na spotkaniu Klubu Ekonomicznego FBK,
„Stabilność rubla” w tym roku została osiągnięta dzięki napływowi środków w ramach operacji carry trade. Według uczestników rynku udział nierezydentów w rynku federalnych obligacji pożyczkowych (OFZ) przekracza 30%.
Jednocześnie stopniowy wzrost kursu FRS spowoduje niestabilność rubla.
Ponadto w listopadzie br. Ministerstwo Finansów otrzymało sporo dodatkowych wpływów z ropy i gazu. Tak dużo, że do końca grudnia wyda na zakup obcej waluty prawie 204 mld rubli. To rekord od lutego, kiedy dział finansowy wszedł na rynek walutowy. Ilość takich interwencji w tym samym czasie jest dwa razy większa od zakupów w listopadzie – zauważa Aleksiej Antonow, analityk Alor Broker.
Na niekorzyść rubla zagrają też grudniowe interwencje Ministerstwa Finansów. Analitycy, z którymi rozmawiał wcześniej Gazeta.Ru, zauważyli, że działania resortu finansowego będą kolejnym czynnikiem prowadzącym do osłabienia rosyjskiej waluty narodowej. Jedynym pytaniem jest czas i zakres upadku.
„Moim zdaniem wpływ będzie zauważalny, ale nie przytłaczający. Pod koniec roku wzrośnie aktywność importerów i banków, co będzie miało silniejszy wpływ na rubla. Działania Ministerstwa Finansów doprowadzą do wzrostu wolumenu obrotu średnio o 6%” – skomentował wcześniej Gieorgij Waszczenko, szef operacji na rosyjskim rynku akcji w Freedom Finance Investment Company. Ekspert spodziewał się, że do końca tego roku kurs wymiany wyniesie około 60,50 rubla za dolara.
Kurs dolara na moskiewskiej giełdzie wynosi obecnie 58,61 rubla.
