Výbor pre voľný trh amerického Federálneho rezervného systému (FRS) rozhodol o zvýšení základnej sadzby o 0,25 percentuálneho bodu na 0,75-1 %. K predchádzajúcemu zvýšeniu ukazovateľa došlo pred tromi mesiacmi, v decembri 2016. Potom regulátor dal prognózu, že v roku 2017 sa sadzba zvýši trikrát - na úroveň 1,375 %. Dnes je táto prognóza, ktorá hovorí o sprísnení politiky, zachovaná. Nárast ceny pôžičky dolára prispel k stabilnému rastu zamestnanosti v USA a priblíženiu americkej inflácie k cieľu. Rozhodnutie Fedu môže mať obmedzený vplyv na oslabenie ruského rubľa prostredníctvom možného poklesu cien ropy.
Po dvojdňovom zasadnutí Federálny výbor pre voľný trh zvýšil základnú úrokovú sadzbu, ktorá bola v cieľovom pásme 0,5 – 0,75 % ročne, o 0,25 percentuálneho bodu – až na 0,75 – 1 %. Ide len o tretie zvýšenie sadzieb za posledných desať rokov. Prvýkrát počas tohto obdobia bola zvýšená v decembri 2015, druhýkrát - v decembri 2016.
Len pred pár týždňami považovali účastníci trhu zvýšenie sadzieb na marcovom stretnutí za nie veľmi pravdepodobnú udalosť – v posledných týždňoch sa však konsenzus zmenil. Šéfka Fedu Janet Yellenová a šéfovia ďalších rezervných bánk, naznačujúc zvýšenie, odkázali na zlepšenie situácie v ekonomike: miera nezamestnanosti v Spojených štátoch vo februári opäť klesla – na 4,7 % zo 4,8 %. % v januári (vytvorilo sa 235 tis. pracovných miest, čo je nadpriemer). Obchodné indexy sú na maximách, čo naznačuje potenciálne zrýchlenie rastu. Inflácia v USA v januári zrýchlila na 2,5 % – päťročné maximum – z 2,1 % v decembri (ukazovateľ, na ktorý sa Fed zameriava, inflácia osobných výdavkov, však zostáva pod 2 % – v januári 1,7 %). Okrem toho sa už Fed neobáva vplyvu globálnych ekonomických problémov na USA – rast HDP eurozóny sa zrýchlil a čínska ekonomika sa stabilizovala.
Keďže dôvera vo zvýšenie sadzieb bola dnes takmer všeobecná, hlavnou udalosťou bolo zverejnenie nových makroekonomických prognóz Fedu a možného harmonogramu ďalšieho zvýšenia. Regulátor ponechal prognózu rastu americkej ekonomiky v roku 2017 na úrovni 2,1 %, prognóza dynamiky inflácie zostala tiež nezmenená - na úrovni 1,9 %. Nezmenila sa ani prognóza nezamestnanosti – 4,5 %. Väčšina členov Výboru pre voľný trh očakáva v roku 2017 ďalšie dve zvýšenia základnej sadzby na priemernú úroveň 1,375 %.
Nové sadzby v USA ovplyvnia ruský finančný trh skôr nepriamo – prostredníctvom ich tlaku na cenu ropy. Medzinárodný menový fond v prehľade pripravenom na zasadnutie G20 nevylučuje zrýchlenie odlevu kapitálu z rozvíjajúcich sa trhov v dôsledku rozhodnutia Fedu. To sa však v menšej miere týka finančne izolovaného Ruska – v prvom rade hovoríme o rozvojových krajinách s vysokou úrovňou verejného dlhu a ekonomikou úzko prepojenou s americkým dolárom.
Vadim Visloguzov, Tatyana Edovina
Fed zvýšil sadzbu
Americká centrálna banka v decembri minulého roka zvýšila sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu – až na 0,5 – 0,75 %. Väčšina členov Výboru pre voľný trh predpovedá, že v roku 2017 sa zvýši ešte trikrát. Takéto očakávania naznačujú sprísnenie menovej politiky – na pozadí nárastu inflácie v Spojených štátoch v dôsledku fiškálnych iniciatív administratívy Donalda Trumpa. Pre rubeľ a ďalšie ruské aktíva budú dôsledky zvýšenia sadzieb obmedzené, domnievajú sa odborníci.
26. júla 2016 sa v USA začalo dvojdňové zasadnutie Federálneho rezervného systému (Fed), avšak Výbor amerického finančného regulátora pre voľný trh oznámi svoje rozhodnutie o úrokových sadzbách v stredu 27. júla o hod. 21:00 moskovského času. Rozhodnutie Fedu môže mať vplyv na dynamiku výmenných kurzov a činnosť regulátorov v iných krajinách.
O tom, ako fungujú úrokové sadzby a prečo ich zmeny vzrušujú trhy - v materiáli TASS.
Čo je FRS
- Federálny rezervný systém USA, založený v roku 1913, slúži ako centrálna banka krajiny.
- Jeho hlavnými úlohami je vykonávanie menovej (menovej) politiky ovplyvňovaním podmienok peňažného obehu a úverovej sadzby, kontrola a regulácia bánk, udržiavanie stability finančného systému.
- Na riešenie týchto problémov Fed využíva takzvané operácie na voľnom trhu (nákup štátnych cenných papierov, povinné rezervné vklady bánk u Fedu a stanovenie refinančných sadzieb (základ) a účtovníctvo).
Aké sú sadzby
- Diskontná sadzba, nastavený regulátorom priamo, určuje náklady na úver pre komerčné banky, ktorý vydáva Fed.
- V čom refinančná sadzba (sadzba Fed fondov), ktorý je kľúč regulované prostredníctvom operácií na voľnom trhu. To znamená, že hovoríme o úrokoch z pôžičky, ktoré americké banky používajú, keď poskytujú svoje prebytočné prostriedky na úver iným komerčným bankám s nedostatkom rezerv. Sadzba je kľúčová, pretože ovplyvňuje výšku úveru pre konečného spotrebiteľa: fyzické a právnické osoby.
- Fed nemôže priamo stanoviť túto sadzbu.
- Regulátor stanovuje takzvanú cieľovú sadzbu federálnych fondov, čo je hodnota alebo rozsah hodnôt. Banky však nie sú povinné vydávať prostriedky iným úverovým organizáciám v tomto konkrétnom percente.
- Ak regulátor zistí, že banky používajú sadzby, ktoré sa líšia od cieľových, pristúpi k nákupu alebo predaju štátnych dlhopisov tak, aby sa hodnoty vrátili do určeného rozsahu alebo do stanovenej hodnoty.
- Vážený priemer bankových sadzieb je tzv efektívne sadzbu federálnych fondov.
Prečo regulovať sadzby a čo to ovplyvňuje
- Keď chce Fed znížiť kľúčovú sadzbu, nakupuje štátne dlhopisy na voľnom trhu: to vedie k prílevu financií na trh, robí úvery „lacnejšími“ a stimuluje investície. To znamená, že zníženie sadzby prispieva k hospodárskemu rastu, vytvára pracovné miesta, a preto sa používa na predchádzanie krízam.
- Prebytok hotovosti však môže viesť k inflácii a aby sa tomu zabránilo, Fed môže zvýšiť sadzbu predajom štátnych dlhopisov a umelým vytváraním nedostatku hotovosti na trhu.
- Stojí za zmienku, že nie je ľahké regulovať trhy, balansovať medzi ekonomickým rastom a nízkou infláciou. Nízke úrokové sadzby môžu viesť k „bublinám“ na finančných trhoch a sú nevýhodné pre mnohých účastníkov ekonomického procesu. Zároveň pri vysokých úrokových sadzbách hrozí spomalenie ekonomiky a tie sú v čase krízy obzvlášť nevhodné.
Prečo svetové trhy tak očakávajú rozhodnutia amerického regulátora
- Keďže USA sú najväčšou ekonomikou na svete, ich hlavné ukazovatele a prispôsobovacie opatrenia Fedu majú silný vplyv na svetové burzy a meny iných krajín.
- Pri krátkodobom zvýšení sadzby teda môžu „utrpieť“ meny rozvojových krajín, keďže investori do nich odmietajú investovať v prospech spoľahlivejších amerických vládnych dlhopisov a vkladov v amerických bankách, ktoré zvyšujú sadzbu po tom, čo FED .
- Dolár je stále drahší.
Ako kurz Fedu ovplyvňuje ruskú ekonomiku
- Zvýšenie diskontnej sadzby Fedu vytvára tlak na meny krajín s rozvíjajúcimi sa trhmi, vrátane ruského rubľa.
- Očakávanie zvýšenia sadzieb, a teda aj posilnenia dolára, neumožnilo v máji posilniť rubeľ, a to aj napriek rastu cien ropy.
Zaujímavé fakty o americkom regulátorovi
- Fed združuje 12 regionálnych bánk (tieto banky sa nachádzajú vo veľkých mestách – Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas a San Francisco).
- No aj napriek tomu, že Fed je z hľadiska vlastníctva kapitálu úplne súkromná spoločnosť, štát zohráva významnú úlohu v jeho riadení a vo všeobecnosti ide o nezávislú federálnu agentúru vlády USA.
- Nezávislosť v práci je zabezpečená tým, že rozhodnutia o menovej politike nemusia byť schválené prezidentom Spojených štátov amerických, ani jednou z výkonných či legislatívnych zložiek vlády.
- Fed nedostáva financie od Kongresu. Zároveň je Fed pod jeho kontrolou.
- V roku 1982 sa na odvolacom súde posudzoval precedens: súkromná osoba požadovala od jednej z federálnych rezervných bánk kompenzáciu za škody, ktoré jej spôsobil štát. Súd vydal tento verdikt: "Federálne rezervné banky nie sú vládne subjekty, ale nezávislé korporácie vlastnené súkromnými osobami a kontrolované miestne. Federálne rezervné banky boli vytvorené, aby vykonávali množstvo vládnych úloh."
Dynamika sadzby Feed
V 50-tych rokoch 20. storočia. efektívna sadzba amerických federálnych fondov sa pohybovala od 0,5 % do 9 %. V roku 1973 viedla ropná kríza k zvýšeniu miery inflácie v krajine, v dôsledku čoho sa cieľová sadzba prudko zvýšila z 5,75% na 10,5-10,75%. Po poklese na úroveň 4-7% v polovici 70. rokov. sadzba zaznamenala rekordy v dôsledku nového výbuchu inflácie v rokoch 1980-1981. (18-20 %). Počas rokov 1980-1990. sadzba postupne klesala až na úroveň okolo 5 %. V rokoch 2001-2003, po nástupe do funkcie prezidenta USA Georgea W. Busha, bola sadzba v boji s recesiou postupne znižovaná až na úroveň 1 % (stanovená 25. júna 2003). Cieľ zostal nezmenený rok, potom bol opäť zvýšený. V roku 2006 nový šéf Fedu Ben Bernanke opakovane zvýšil sadzbu (29. júna 2006 až na 5,25 %), aby čelil rastu „bubliny“ na trhu s nehnuteľnosťami. Začiatok globálnej finančnej krízy si však regulátora v rokoch 2007-2008 vynútil. znížiť sadzbu. 16. decembra 2008 bol stanovený rekordne nízky rozsah – od 0 do 0,25 %, zatiaľ čo Ben Bernanke presadzoval politiku kvantitatívneho uvoľňovania (celkovo Fed nakúpil aktíva za približne 4,5 bilióna dolárov). Odvtedy sa cieľová sadzba nezmenila sedem rokov a efektívna sadzba sa pohybovala od 0,07 % (december 2012, začiatok roka 2014) do 0,2 – 0,22 % (február 2009, jar 2010). ..). V auguste 2008 bola efektívna sadzba 0,14 %. V decembri 2015 bola miera nezamestnanosti v USA 5 %, čo je najnižšia úroveň od februára 2008, a rast HDP sa predpokladal na úrovni 2,8 %. V tejto súvislosti Fed 16. decembra 2015 prvýkrát od roku 2008 zmenil sadzbu a zvýšil ju na 0,25 – 0,5 %. Od júla 2016 je efektívna sadzba 0,4 %.
Otázka zvýšenia sadzby tento december je už skutočne vyriešená – dôvera investorov v toto rozhodnutie Fedu v pondelok podľa CME Group dosiahla 100% . Veľkosť zvyšovania sadzieb však nikdy nevyvolala toľko kontroverzií medzi ruskými aj západnými ekonómami. Dovoľte mi pripomenúť, že Jerome Powell, zameraný na rozvoj ekonomiky, a nie na zabezpečenie finančnej stability (ako Jeanette Yellen), sa stáva novým šéfom Fedu, takže je možná prudká zmena paradigmy priorít Fedu. predvečer svojho nástupu do úradu. Zmeny sadzieb môžu začať už v decembri. Konsenzuálna predpoveď západných maklérskych domov je približne 25 percentuálnych bodov zo súčasnej sadzby 1,25 %, zatiaľ čo ruskí analytici majú tendenciu predpokladať rozhodnejšie opatrenia – až do zvýšenia o 0,5 %, čo vysvetľuje skutočnosťou, že miera zaostáva za indexom inflačné očakávania, ktoré v súčasnosti dosahujú 2,8 %, by mohli viesť k nekontrolovanému rastu cien.
Vzhľadom na to, že dlhodobý cieľ kľúčovej sadzby Fedu je 2,75 %, ruskí analytici sú určite bližšie k pravde. Teraz však prudký nárast kľúčovej sadzby môže vrátiť zvýšenú volatilitu na americký akciový trh, ktorý zažíva historické maximá, čo môže mať následne negatívne dôsledky pre strednodobý rast ekonomiky krajiny. Experti HSBC sa napríklad prikláňajú k predpokladu, že takéto kroky môžu vyvolať zmenu konzervatívneho prístupu zo strany investorov k rizikovejšiemu, ako tomu bolo v roku 2000, čo znamená, že ekonomika môže dosiahnuť cieľové ukazovatele oveľa rýchlejšie. ako naznačuje Fed, no cenou tohto rastu môže byť následný pokles. Okrem toho, na základe rétoriky Trumpovej administratívy, zrušenie kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré viedlo k tomu, že Spojené štáty majú najvyšší zahraničný verejný dlh v histórii a najnižšie úrokové sadzby pôžičiek v histórii, nie je žiaduce vzhľadom na navrhovanú iniciatívu pre obchodné dohody. americkým prezidentom (uzatváranie nových obchodných dohôd).s medzinárodnými partnermi akási poistka proti poklesu rastu ekonomiky krajiny). Slabý dolár je dôležitý pre implementáciu nových obchodných dohôd.
V súčasnosti, v očakávaní rozhodnutia Fedu, dolár rastie voči všetkým svetovým menám (do rubľa a eur zosilňuje relatívne mierne), ropné zmluvy sú pod tlakom a stále lacnejšie, ako lacnejšie a zlato. Na prvý pohľad všetky náznaky poukazujú na bezprostredný výrazný pokles rubľa voči doláru – prinajmenšom ruskí investori a fondy investujúce do ruských aktív sa na to už začali pripravovať. Výnosy amerických dlhopisov klesajú (na menej ako 2,8 %), technologické a energetické akcie prudko stúpajú S&P 500 na rekordných 2659,99. Pripomínam, že tento rok tento index už po 59. krát aktualizoval svoje historické maximum.
Pokles cien ropy je však mimoriadne epizodický: 6. decembra po poklese o 2,6 % a 2,3 % na burze v Chicagu a New Yorku (po januárových futures na ropu, ktoré sa obchodovali v oblasti 62 USD za barel) , už v piatok sa ropa opäť vrátila k rastu na jednej strane pre zvýšenú pozornosť medzinárodných investorov na energetické aktíva (vrátane ruských), na strane druhej vďaka správe Baker Hughes, čo ukazuje merateľný pokles zásob ropy v amerických skladoch ropy. Šanca, že po vyhlásení Rozhodnutia Fedu, ropa výrazne klesne, trochu - momentálne to nikoho nezaujíma. Zlato pokračuje vo svojom medvediem trende, keď už kleslo na 1 240 dolárov, ale zatiaľ nedošlo k žiadnym prudkým zmenám v jeho trhovej hodnote - majitelia zlatých kontraktov zjavne neočakávajú výrazné zvýšenie kurzu a neponáhľajú sa so zatvorením svojich pozícií .
To všetko naznačuje, že súčasná horúčka, ktorú vidíme na americkom trhu a v Európe, je s najväčšou pravdepodobnosťou skôr búrkou v pohári ako prípravou na zmenu menovej politiky Fedu. To znamená, že rubeľ si zachováva všetky šance zostať relatívne stabilný voči doláru. Čo sa týka eura, veľa závisí od zasadnutia ECB, ktorá je naplánovaná bezprostredne po zasadnutí rady Fedu. Európska centrálna banka s najväčšou pravdepodobnosťou nechá všetko nezmenené.
Zo 100 opýtaných ekonómov 95 očakávalo zvýšenie kľúčovej sadzby o 0,25 percentuálneho bodu. Podľa termínových údajov na CME Group (skupina Chicago Mercantile Exchange) je deň pred stretnutím pravdepodobnosť zvýšenia sadzby o 0,25 percentuálneho bodu. bolo 93,5 %.
„Väčšina investorov už dlho verí v sprísnenie menovej politiky americkej centrálnej banky na júnovom zasadnutí, čo znamená, že tento faktor zohľadnili pri zmenách vo svojich portfóliách,“ povedal Bogdan Zvarich, analytik Finam Group.
Významné rozhodnutie
„Pri rozhodovaní sa Fed riadil dosiahnutím takzvanej plnej zamestnanosti na trhu práce,“ hovorí Ivan Kopeikin, expert z FG BCS.
Na základe výsledkov posledného stretnutia (2. – 3. mája) odborníci poukázali na skutočnosť, že významné rozhodnutia sa prijímajú na rozšírených stretnutiach s tlačovou konferenciou. Tak sa aj stalo – na predĺžených stretnutiach v marci a júni padlo rozhodnutie o zvýšení sadzby. V roku 2017 sa uskutočnia ešte dve rozšírené stretnutia, 19. – 20. septembra a 12. – 13. decembra.
Americká centrálna banka začala politiku zvyšovania sadzby 14. decembra 2015, pričom sadzbu zvýšila o 0,25 percentuálneho bodu. O rok neskôr, v decembri 2015, Fed opäť zvýšil sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu. Ďalšie zvýšenie o 0,25 p.b. bolo v marci 2017.
Igor Dmitriev, šéf odboru menovej politiky centrálnej banky, v rozhovore pre agentúru Reuters z 8. júna uviedol, že júnové zvýšenie sadzieb Fedu už bolo v menovej politike centrálnej banky zohľadnené. Podľa neho je potrebné venovať pozornosť sprievodným komentárom. Zameranie Fedu na infláciu alebo trh práce objasní, čo Fed plánuje urobiť pre zvýšenie sadzieb, povedal.
Odborníci, ktorých oslovila RBC, tiež odporúčajú venovať pozornosť komentárom Fedu. So zvýšením sadzby sa podľa Zvarycha predražuje financovanie v dolároch. V dôsledku toho sa rozdiel medzi nákladmi na financovanie a výnosom ruských aktív zmenšuje. Preto pokles záujmu o ruské nástroje, vysvetľuje odborník.
„Zvýšenie základnej sadzby pravdepodobne zníži chuť do jedla, a teda bude mať negatívny vplyv na ruské aktíva a rubeľ, ale efekt bude nevýznamný, keďže rozhodnutie je už ocenené,“ povedal Ivan Kopeikin, expert zo spoločnosti BCS. FG.
Zmena rétoriky Fedu a očakávaní trhu ohľadom trajektórie zvyšovania sadzieb môže ovplyvniť ďalšie kroky centrálnej banky, hovorí Yakov Jakovlev, hlavný analytik Aton Investment Company pre makroekonomiku a dlhové trhy. Ak si Fed urobí prestávku v cykle zvyšovania sadzieb do decembra 2017, centrálna banka bude môcť podľa Zvarycha na ďalších zasadnutiach sadzby ešte znížiť.
„Prirodzene, zvýšenie sadzby FRS povedie k určitému tlaku na ruský rubeľ (čo je však mierne priaznivé pre exportérov a federálny rozpočet), hovorí Sergej Khestanov, makroekonomický poradca generálneho riaditeľa Otkritie Broker.
Reakcia trhu
Americké indexy reagovali na rozhodnutie Fedu miernym poklesom. Do 21:45 moskovského času v porovnaní s dnešnou otváracou úrovňou index S & P 500 klesol o 0,25 % na 2434,1 bodu, NASDAQ - o 0,53 % na 6188,2 bodu, priemyselný index Dow Jones - o 0, 06 %, až 21314,9 bodu. Index DXY (ktorý ukazuje pomer amerického dolára ku košu šiestich hlavných mien – kľúčových obchodných partnerov USA) klesol o 0,07 % na 96,9 bodu.
Rozhodnutie malo mierne negatívny dopad na výmenný kurz rubľa. Na MICEX sa rubeľ voči doláru znehodnotil o 0,78 % na 57,42 rubľov a o 0,98 % voči euru na 64,51 rubľov.
Americký akciový trh vzrástol po rozhodnutí Fedu zvýšiť základnú sadzbu. Deň predtým, ako vyšlo najavo, že americký Federálny rezervný systém (FRS) zvýšil úrokovú sadzbu na 1,25 – 1,5 % z 1 – 1,25 % ročne.
Potom sa americký trh uzavrel v kladnom pásme. Index Dow Jones Industrial tak vzrástol o 0,03 % na 24585,43 bodu, široký trhový index S&P 500 klesol o 0,05 % na 2662,85 bodu, high-tech index NASDAQ vzrástol o 0,2 % na 6875,80 bodu.
O zvýšení sadzby rozhodol americký regulátor na pozadí zlepšovania ekonomickej situácie.
"Informácie od novembrového zasadnutia Výboru pre voľný trh Fedu ukazujú, že trh práce pokračuje v posilňovaní a ekonomická aktivita sa tento rok zvyšuje stabilným tempom," dodal.
- uviedlo to v správe finančného regulátora, ktorá bola distribuovaná v stredu po stretnutí jeho vedenia.
Fed zároveň poukazuje aj na rýchly pokles miery nezamestnanosti, ako sa predpokladalo. "Deštrukcia a obnova súvisiaca s katastrofami ovplyvnili v posledných mesiacoch ekonomickú aktivitu, zamestnanosť a infláciu, ale podstatne nezmenili smer národnej ekonomiky ako celku," uviedol Fed vo vyhlásení.
Toto rozhodnutie Fedu bolo celkom predvídateľné. Len 4 z 97 expertov opýtaných agentúrou Bloomberg teda očakávali, že sadzba zostane na rovnakej úrovni, zatiaľ čo všetci ostatní predpovedali zvýšenie sadzby na 1,25 – 1,5 % ročne.
Ide o tretie rozhodnutie Fedu o zvýšení sadzieb od začiatku roka 2017.
Regulátor zvýšil sadzbu v júni na 1-1,25 % a v marci na 0,75-1 % ročne. Predtým bolo tempo zvyšovania sadzieb Fedu pomalšie: sadzba bola zvýšená raz v rokoch 2016 a 2015. V rokoch 2007-2008, kvôli potrebe stimulovať ekonomický rast, Fed postupne znižoval sadzbu. V decembri 2008 dosiahla sadzba minimum 0-0,25 %.
Pre rok 2018 odborníci predpokladajú zvýšenie sadzby na 2,25 %. Ekonomická situácia v USA americkému regulátorovi takýto krok umožní. Fed očakáva, že tempo hospodárskeho rastu krajiny sa v roku 2018 zvýši z pôvodne predpokladaných 2,1 % na 2,5 %, uviedla v stredu šéfka Fedu Janet Yellenová.
„Očakávame, že rast ekonomiky USA sa v budúcom roku zvýši zo septembrových 2,1 % na 2,5 %. Zároveň miera nezamestnanosti klesne na 3,9 % zo súčasných 4,1 %,“ uviedla. Miera nezamestnanosti v USA je najnižšia za posledných 16 rokov.
Vzhľadom na to, že 15. decembra sa uskutoční zasadnutie predstavenstva centrálnej banky, na ktorom ruský regulátor môže znížiť sadzbu, rozhodnutie Fedu môže viesť k odchodu zahraničných investorov z ruských aktív, keďže takéto investície prinesú investori oveľa nižšie výnosy a budú menej zaujímavé.
Ako poznamenal Igor Nikolaev, riaditeľ Inštitútu pre strategickú analýzu spoločnosti, včera na stretnutí Ekonomického klubu FBK,
„Stabilita rubľa“ v tomto roku bola dosiahnutá vďaka prílevu financií v rámci operácií carry trade. Podľa účastníkov trhu podiel nerezidentov na trhu federálnych úverových dlhopisov (OFZ) presahuje 30 %.
Postupné zvyšovanie sadzby FRS zároveň pridá nestabilitu rubľa.
Navyše, v novembri tohto roku dostalo ministerstvo financií množstvo dodatočných príjmov z ropy a plynu. Toľko, že do konca decembra minie na nákup cudzej meny takmer 204 miliárd rubľov. Ide o rekordné číslo od februára, kedy finančné oddelenie vstúpilo na devízový trh. Množstvo takýchto intervencií je v rovnakom čase dvojnásobkom množstva nákupov v novembri, poznamenáva Aleksey Antonov, analytik spoločnosti Alor Broker.
Proti rubľu budú hrať aj decembrové zásahy ministerstva financií. Analytici, ktorých Gazeta.Ru oslovili skôr, poznamenali, že kroky finančného oddelenia budú ďalším faktorom, ktorý povedie k oslabeniu ruskej národnej meny. Otázne je len načasovanie a rozsah pádu.
„Podľa môjho názoru bude vplyv viditeľný, ale nie ohromujúci. V závere roka sa zvýši aktivita importérov a bánk, čo bude mať silnejší vplyv na rubeľ. Kroky ministerstva financií povedú k zvýšeniu objemu obchodov v priemere o 6 %,“ komentoval už skôr Georgy Vashchenko, šéf operácií na ruskom akciovom trhu v Freedom Finance Investment Company. Do konca tohto roka expert očakával, že kurz bude okolo 60,50 rubľov za dolár.
Kurz dolára na moskovskej burze je teraz 58,61 rubľov.
